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石油化工行业每周动态跟踪:石化产品走弱,石油混改有望提上议程

发布时间:2017-03-06    研究机构:申万宏源

重要信息回顾:

油价:受美国库存居高影响,油价微回调,至3月3日收盘,Brent原油期货收于55.9美金/桶,较上周末下跌0.16%;NYMEX期货价格收于53.33美金/桶,较上周末下跌1.22%;周均价分别为55.77和53.57美金/桶,涨跌幅分别为-0.85%和-0.62%。美元指数收于101.37,周涨跌幅0.24%。

原油及相关库存:2017年2月24日美国原油商业库存5.202亿桶,较之前一周增加150万桶;汽油库存2.559亿桶,周减少50万桶;馏分油库存1.642亿桶,周减少90万桶;丙烷库存4931万桶,周减少54万桶。

美国原油产量及钻机数:2月24日美国原油产量为903.2万桶/天,较之前一周增加3.1万桶/天,较一年前减少4.5万桶/天。3月3日美国钻机数756台,周数量增加2台,年增加267台;加拿大钻机数335台,周数量减少6台,年增加206台。其中美国采油钻机609台,周数量增加7台,年增加217台。

石油化工品:石脑油日本到岸周均价下跌10美金,为498美金/吨;丙烷3月2日FOB沙特较上周下跌26美金,为440美金/吨;乙烯周均价下跌21美金,为CFR东北亚1363美金/吨;丙烯周均价下跌40美金,为CFR中国969美金/吨(山东地区-50元,为7750-7800元/吨);丁二烯周均价下降62美金,为CFR中国2931美金/吨。芳烃价格:纯苯外盘周均价下降35美金,为FOB韩国927美金/吨(国内华东-100元,为8200元/吨);PX周均价下降4美金,为CFR中国912美金/吨(国内收盘较上周同期上涨75元,约7515元/吨);PTA期末价格较上周同期不变,为5460元/吨。

投资提示:

观点:2017年3月5日发布《政府工作报告》中提出今年几项重点工作,其中国企改革:基本完成公司制改革;深化混合所有制改革,在电力、石油等领域迈出实质性步伐。建议重点关注中国石化、中国石油及其下属公司。

对于未来石油化工行业的观点:

1、油价:我们预计长期仍然将温和上行。美国的原油库存当前居高,但未来全球原油需求的增加仍将抵消美国相应产量的增加。

2、目前乙烯价格高于下游聚乙烯的价格;乙烯商品量少,需求主要来自于环氧乙烷、苯乙烯、VCM等下游。我们预计乙烯、丙烯价格仍将维持强势,下游产品只是短期回调,石化装置盈利维持良好。

3、美国2017年炼油装置计划检修较多,预计对石脑油、丙烯、PX、纯苯等产品的影响较大。

4、LNG需求有望提速。进口LNG提速,国内天然气管线优化,LNG进口价格的调整等均有利于未来天然气产业链需求提速。

建议关注:从低估值及石化盈利良好角度建议重点关注中国石化、华锦股份、上海石化;掌握液化气贸易制高点,未来成长空间巨大,推荐东华能源;LNG有望迎消费旺季,LNG分销及贸易量持续增长,推荐恒通股份;润滑油行业空间巨大,公司未来有品牌推广优势,推荐康普顿;受丁二烯制约,合成胶价格走好有助于天然橡胶回暖,建议关注中化国际;受益上游油气产业复苏和中海油资本支出增加,建议关注国内油气工程龙头海油工程。;建议关注受益油气混改具有资产注入预期的泰山石油(000554)、四川美丰、大庆华科。

申请时请注明股票名称