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泰山石油(000554):油改与重组两相宜

发布时间:2006-06-30    研究机构:银河证券

泰山石油(000554)(000554)作为中国石化旗下的成品油销售上市公司,主营成品油销售(主要是柴油、汽油和润滑油的购销),拥有18万立方米油库和128座加油站。

  政策迫使中石油、中石化两大集团压缩石油销售企业利润,以不给系统外销售企业生存空间。

  1.中国应对高油价错误方法引发成品油定价体制僵化。

  2.成品油定价体制僵化是油品销售业利润下降的关键,两大集团为截留系统外销售企业利润,不得不压缩石油销售企业利润。

  3.僵化的成品油定价体制导致两大集团将利润向产业链上游集中,不给系统外油品销售企业利润空间。

  成品油定价体制改革决定公司根本命运,随着改革推进,公司业绩会逐渐好转。

  虽然泰山石油不会因为成品油定价体制改革而得到政府补贴,但只有市场化的价格才不至于使两大集团将利润向产业链上游集中,两大集团销售板块才能够正常盈利,泰山石油业绩也才能逐渐好转。

  重组价值及最优重组方式1.公司清算价值为47341.77万元2.重组方式:中石化收回石油类资产和现金,某煤炭企业借壳上市3.目标价位7元……

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